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光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展可以分為三個階段：從政策驅(qū)動期邁向過渡期，未來逐步步入經(jīng)濟性驅(qū)動期,。

光伏發(fā)展初期成本高昂,，經(jīng)濟性相對火電無競爭力，依賴政府補貼,。隨著光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)不斷降本增效,，光伏發(fā)展進入過渡期，逐步實現(xiàn)用/發(fā)電側(cè)平價,，但綜合電力成本依然高于火電(考慮調(diào)峰),，尚依賴政策隱性扶持(保障性收購等)。未來隨著光伏發(fā)電及儲能技術的進步,，光伏發(fā)電綜合電力成本將逐步低于火電,，經(jīng)濟性成為裝機核心動力。

政策驅(qū)動期

政策決定需求周期,，量的爆發(fā)驅(qū)動行情上漲,。受限于較高的發(fā)電成本，歷史上光伏裝機主要由政策補貼驅(qū)動,。2013-2017年,，我國光伏補貼政策確定，主導全球光伏裝機需求,。通過對這一階段的歷史復盤發(fā)現(xiàn),，需求量的增長是驅(qū)動行業(yè)盈利成長的核心動力，需求量增速的爆發(fā)則是驅(qū)動估值提高的核心動力,。從趨勢上看,，國內(nèi)光伏電池產(chǎn)量增速、全球光伏資本開支增速與光伏設備指數(shù)走勢也高度擬合,。

過渡期

補貼政策弱化,，經(jīng)濟性驅(qū)動增強。2018年,，“531政策”強烈釋放我國補貼退坡信號,。隨著光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格的持續(xù)下降，部分光照資源好的地區(qū)率先實現(xiàn)發(fā)電側(cè)平價，全球光伏產(chǎn)業(yè)正在逐步向市場驅(qū)動過渡,。

平價上網(wǎng)改善了光伏的商業(yè)模式,。隨著光伏技術的不斷提升，轉(zhuǎn)換效率不斷提高,，同時成本不斷下降,。光伏行業(yè)對補貼不再依賴，進入平價上網(wǎng)時代,，意味著光伏行業(yè)基本具備了市場化的獨立生存能力,，市場化的商業(yè)模式逐漸成立，平價項目的活躍正是光伏行業(yè)走向市場化驅(qū)動的側(cè)面寫照,。

經(jīng)濟性驅(qū)動期

政策擾動退出,，行業(yè)成長性凸顯。短期內(nèi),，可以看到光伏發(fā)電側(cè)平價的實現(xiàn),，行業(yè)增長將擺脫補貼依賴走向內(nèi)生性增長。在平價時期,，制造業(yè)各環(huán)節(jié)降價壓力小,，利潤空間有望提升;下游光伏電站方面，我們需要關注的重點是消納及土地問題的解決,，電網(wǎng)調(diào)度,、調(diào)峰能力建設是解決消納問題的關鍵，而土地問題則關乎行業(yè)長期發(fā)展空間,。

此外,，“儲能+”提升了光伏的競爭維度。光伏發(fā)電依賴于太陽光照,，具有很強的時效性,，而電力又具有不可存儲的特點。簡單地講,，如果沒有儲能設施的匹配,，光伏無法用于夜間的電力需求。所以,，單一的光伏發(fā)電業(yè)態(tài),，具有一定的局限性，進而制約了其發(fā)電效率及投資回報率,。

巧合的是,，近年來，我國的新能源汽車補貼政策帶動了鋰電產(chǎn)能的大幅提高,，鋰電成本不斷下降,，安全性不斷提升，為鋰電儲能的市場化推廣間接創(chuàng)造了條件。成本均在不斷降低的儲能和光伏,，正在形成產(chǎn)業(yè)合力,，“儲能+光伏”的綜合應用將提高光伏的綜合使用效率，進一步提高光伏項目的投資回報率,，并進一步拓展光伏的使用場景和市場需求,。

目前，海外“光伏+儲能”模式已經(jīng)趨于成熟,，國內(nèi)“光伏+儲能”隨著經(jīng)濟性的體現(xiàn),，其市場需求也將逐漸釋放,。

光伏競爭格局趨于穩(wěn)定

經(jīng)過20余年的發(fā)展,，光伏行業(yè)各個環(huán)節(jié)的集中度不斷提高，競爭格局趨于穩(wěn)定,，我國企業(yè)也掌控了整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈,。隨著行業(yè)集中度的提高，且頭部企業(yè)基本上市,，融資能力及抗風險能力較強,，規(guī)模化優(yōu)勢會越來越明顯,，行業(yè)早期通過技術創(chuàng)新實現(xiàn)逆襲的機會越來越小,，行業(yè)變數(shù)越來越小。幾乎可以確定,，未來將是頭部企業(yè)強者恒強,，大者恒大。

經(jīng)歷了固定標桿上網(wǎng)電價時期,、競價時期以及目前正在向平價邁進的過渡階段,，補貼支持政策在行業(yè)發(fā)展早期對促進裝機需求及提升制造企業(yè)盈利具有顯著推動作用，中國光伏企業(yè)在政策支持,、技術進步以及產(chǎn)能擴張的帶動下,，產(chǎn)業(yè)規(guī)模迅速擴大，各環(huán)節(jié)成本優(yōu)勢越加明顯,，確立了全球競爭力與領先地位,。

根據(jù)測算，2020-2025年,，全球光伏新增裝機分別有望達到120GW,、140GW、160GW,、180GW,、200GW、220GW，同比分別增長2.21%,、16.67%,、14.29%、12.50%,、11.11%,、10.00%，未來大有可為,。